二季度国内麦市陈跌新涨 面粉市场购销“量缓价跌”
2018-07-05 09:52:20

摘要:二季度国内麦市处于新陈交替阶段,“质价”因素促陈麦下跌新麦上涨,国家临储小麦有效供给能力明显下降;在需求疲软及成本下降等因素影响下,国内面粉市场购销呈现“量缓价跌”态势。

一、陈跌新涨缩窄麦价价差陈麦需求持续萎缩

二季度在需求下降及新麦上市等因素冲击下,国内陈小麦市场行情走势由“强”转“弱”,陈小麦市场购销呈现“量降价跌”格局。“质价”优势使得新小麦成为用粮主体的“新宠”,多方市场主体积极入市收购推升新麦价格,陈小麦遭受冷遇。自5月31日起安徽省率先启动2017年小麦最低收购价执行预案,河南地区6月6日、江苏与湖北地区于6月7日相继启动小麦托市收购。在国内主产区新麦市场收购价普遍高开的情况下,小麦托市收购的相继启动进一步抬升市场主体的看涨预期;在多元市场主体积极入市收购以及托市主体收购意愿较强的共同作用下,新麦收购市场较为火爆,部分区域内新麦抢购现象较为明显。在新陈麦市购销冷热鲜明下,新陈小麦之间的价差持续缩窄。由于新产普通麦质量整体较好,在面企积极采购、储备粮补库需求旺盛以及托市收购力度大等因素共同推动下,新产普通麦市场行情走势高开高走,这使得新产优普小麦之间的价差较上年明显缩窄。

二、国家临储麦有效供给大幅下降“质价”制约去库存进程

二季度随着陈小麦需求持续萎缩,国家临储小麦周度成交量呈现下降态势,虽然国家临储小麦周度投放量由260万吨左右,提高至300万吨左右,但其成交量较一季度下降。据统计,二季度国家临储小麦累计投放量3159.8754万吨,实际成交量327.8248万吨,平均成交率10.37%,周度成交均价2436-2522元/吨。相比之下,一季度国家临储小麦累计投放量3148.21万吨,实际成交量378.3773万吨,平均成交率12.02%,周度成交均价2492-2517元/吨。从主要区域成交情况来看,二季度江苏地区成交76.9464万吨,较一季度下降33.409万吨;安徽地区成交65.8219万吨,下降18.8384万吨;湖北地区成交4.2368万吨,下降2.3132万吨;河南地区成交117.2992万吨,增加23.7086万吨;河北地区成交24.0287万吨,增加7.5487万吨,山东地区成交36.2439万吨,下降16.7496万吨。二季度国家临储进口小麦累计投放量138.407万吨,实际成交量2.3203万吨,平均成交率1.68%,周度成交均价2500-2554元/吨;相比之下,一季度国家临储进口小麦累计投放量113.7666万吨,实际成交量2.6666万吨,平均成交率2.34%,周度成交均价2500-2550元/吨。由于新小麦将逐步成为粮源供给主渠道,“质价”劣势将使得国家临储小麦成交阶段性处于低迷格局,“去库存”进程将明显放缓。

三、国内面企开工率同比降低面粉市场购销“量缓价跌”

二季度随着国内各地气温的逐渐升高,国内面粉消费步入传统淡季,面粉市场需求下滑,面粉加工企业开工率处于较低水平,在陈小麦质量较差及采购成本高企的情况下,部分面企相继停工以待新麦上市。随着主产区新小麦自南向北陆续上市,陈小麦价格下跌以及新小麦“质价”优势明显,使得面粉加工企业经营利润转正,面粉加工企业的粮源加工成本降低、选择性增强。面粉加工企业之间因规模及产品结构不一,新小麦的使用比例差异较为明显,其开工率及加工利润情况不一,专用粉市场表现好于普通粉。据国家发展和改革委员会价格中心监测数据显示,截至6月底,国内36个大中城市富强粉零售均价2.72元/500克,较4月初的2.70元/500克,上涨0.02/500克;标准粉零售均价2.37元/500克,较4月初的2.37元/500克,持平。

四、二季度国家临储玉米成交量大小麦玉米价差高位缩窄

自5月5日国家临储玉米投放市场,据统计,截至6月底分贷分还玉米累计成交数量1850.9078万吨,超期储存玉米定向销售成交数量211.1703万吨,中储粮包干销售玉米成交数量759.6607万吨,三者累计成交玉米数量2821.7388万吨。虽然国家临储玉米成交量较高,但由于其质量不佳及出库不畅加大用粮主体的采购压力,华北地区玉米领涨国内。截至6月底,广东蛇口港散粮成交价1760-1780元/吨,较3月底的1700-1730元/吨,上涨50-60元/吨;锦州港平舱价1680-1700元/吨,较3月底的1600-1620元/吨,上涨80元/吨;山东德州地区玉米收购价1740-1750元/吨,较3月底的1620-1630元/吨,上涨120元/吨。截至6月30日,大连商品交易所玉米1709合约期价报收于1687元/吨,较3月底的1672元/吨,上涨15元/吨,涨幅0.90%,实现连续三个季度上涨,期间最高价1713元/吨,最低价1604元/吨;相比之下,一季度上涨101元/吨,2016年四季度上涨143元/吨。预计后期随着国家临储玉米投放结构的调整,在供给整体充裕及需求端乏力制约下,玉米市场行情走势或将承压。由于二季度国内麦价底部重心整体下移,而玉米市场价格底部重心上移,小麦与玉米之间的价差高位缩窄,但小麦不具备饲用替代机会。截至6月底,国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差为705-710元/吨,较3月同期的865-870元/吨,缩窄155-165元/吨。

五、结构性矛盾制约有效供给国内面粉购销“量价”或逐步好转

据统计,截至6月底,国家临储小麦剩余库存数量为5620-5720万吨,同比高1741-1841万吨。虽然国家临储小麦库存数量较为充裕,但因其质量较差且采购成本较高,这意味着在新小麦具有“质价”优势的情况下,其有效供给能力将明显下降。预计三季度面粉加工企业在国内经济下行压力大、行业竞争激烈、融资成本高以及食品质量要求严格等背景下,其终端市场面临的竞争仍将较为激烈,面粉加工企业因生产规模以及产品结构不一,其经营分化格局仍将延续。三季度随着国内面粉传统消费淡季的逐步消退,预计国内面粉市场购销“量价”将趋于好转,但难有明显改善。粮源质量及粮源采购成本的控制仍为面粉加工企业三季度经营的关键。建议面粉加工企业根据自身库存及加工能力,做好中远期粮源供给规划,提早与粮食贸易商、粮库做好质优粮源的合作计划,控制粮源采购成本。(来源:江苏粮油商品交易市场特约分析师张春良)